Οι περικοπές τιμών που ανακοίνωσε το αμερικανικό Medicare —οι οποίες φτάνουν έως και το 85%— φαίνεται να έχουν μικρότερο οικονομικό αποτύπωμα για τις φαρμακευτικές εταιρείες από ό,τι αρχικά εκτιμούσε η αγορά. Σύμφωνα με αναλυτές της Wall Street, το μεγαλύτερο μέρος της επίδρασης είχε ήδη ενσωματωθεί στις προβλέψεις.
Από τη Ρούλα Σκουρογιάννη
Μετά τη δημοσιοποίηση των νέων μετά τη διαπραγμάτευση τιμών, οι μετοχές της δανέζικης Novo Nordisk και της ισραηλινής Teva Pharmaceuticals ενισχύθηκαν κατά 5% και 3% αντίστοιχα.
GLP-1, νευρολογικά φάρμακα και η καθαρή εικόνα για το 2027
Στη λίστα των 15 φαρμάκων που υπάγονται στο νέο καθεστώς τιμολόγησης για το 2027 περιλαμβάνονται η semaglutide της Novo Nordisk —γνωστή ως Ozempic για τον διαβήτη και Wegovy για την παχυσαρκία— καθώς και το Austedo της Teva για τη νόσο Huntington.
Η ανακοίνωση, σε συνδυασμό με πρόσφατες συμφωνίες του Λευκού Οίκου, ξεκαθαρίζει το τοπίο γύρω από την τιμολόγηση των δημοφιλών θεραπειών GLP-1 όπως το Wegovy και το Zepbound της Eli Lilly, που βρίσκονται στο επίκεντρο έντονης δημόσιας συζήτησης λόγω κόστους.
Ο Christian Moore της Bernstein σημείωσε πως η διαπραγματευμένη τιμή για τη semaglutide «διαλύει και το τελευταίο σύννεφο στη μακρά —αλλά θετικά επιλυμένη— διαμάχη για τις τιμές των GLP-1».
Μικρότερες του αναμενομένου περικοπές – Μεγάλες διαφοροποιήσεις ανά φάρμακο
Η μείωση κατά 38% για το Austedo ήταν χαμηλότερη από την αναμενόμενη περικοπή 45%, σύμφωνα με την Goldman Sachs. Αντίστοιχα, οι σημαντικές μειώσεις 75% και 44% για τα Linzess (σύνδρομο ευερέθιστου εντέρου) και Vraylar (διπολική διαταραχή) της AbbVie αποδείχθηκαν βαθύτερες των προσδοκιών, οδηγώντας τη μετοχή της σε πτώση περίπου 2%.
Οι περικοπές εφαρμόζονται στο Medicare, στο δημόσιο σύστημα υγείας για πολίτες άνω των 65 ετών, την ώρα που η κυβέρνηση Τραμπ πιέζει τη φαρμακοβιομηχανία να καλέσει τις εύπορες χώρες —ιδίως στην Ευρώπη— να πληρώνουν υψηλότερες τιμές για νέα φάρμακα, καθώς οι ΗΠΑ παραμένουν μακράν η χώρα με τις μεγαλύτερες δαπάνες για συνταγογραφούμενα σκευάσματα.
Το ερώτημα για το 2026: θα αυξηθούν οι όγκοι του Wegovy;
Η Goldman Sachs σημείωσε πως κρίσιμο σημείο για το α’ εξάμηνο του 2026 θα είναι το κατά πόσο οι χαμηλότερες τιμές στο Medicare θα ενισχύσουν τη χρήση του Wegovy.
Οι αναλυτές της William Blair ανέφεραν ότι η νέα μηνιαία τιμή των 274 δολαρίων για τη semaglutide ευθυγραμμίζεται με πρόσφατες κυβερνητικές συμφωνίες, αλλά εξακολουθεί να υπάρχει ασάφεια γύρω από την επέκταση της ασφαλιστικής κάλυψης.
Παράλληλα, οι αγορές περιμένουν πώς το Medicare θα διαχειριστεί την πρόσβαση στα πρώτα 10 φάρμακα που εντάχθηκαν στο πρόγραμμα (νέες τιμές από Ιανουάριο 2026), καθώς και τη νέα ομάδα 15 φαρμάκων που θα ανακοινωθεί την 1η Φεβρουαρίου 2026 για διαπραγμάτευση τιμών το 2028.
Περιορισμένη έκθεση για τις φαρμακοβιομηχανίες – Μικρότερη επίπτωση στις προβλέψεις
Οι αναλυτές της Bernstein υπογράμμισαν ότι 5 από τα 15 φάρμακα θα περάσουν σε καθεστώς γενόσημου έως το 2027, περιορίζοντας την επίδραση των μειώσεων. Μάλιστα, οι χαμηλότερες τιμές μπορεί να διατηρήσουν τους ασθενείς στις επώνυμες θεραπείες για μεγαλύτερο διάστημα, αυξάνοντας τους όγκους.
Οι μειώσεις είχαν ήδη ενσωματωθεί στις προβλέψεις για τις Novo Nordisk, AstraZeneca και GSK. Η Novo είχε προειδοποιήσει ότι η επίδραση στις παγκόσμιες πωλήσεις θα ήταν «χαμηλή μονοψήφια» αν οι περικοπές ίσχυαν άμεσα —περίπου 900 εκατ. δολάρια.
Οι μετοχές των AstraZeneca και GSK κινήθηκαν ήπια ανοδικά, με τη GSK να επιβεβαιώνει ότι οι επιπτώσεις από τις διαπραγματευμένες τιμές έχουν ήδη απορροφηθεί στις προβλέψεις της.
Η Bernstein εκτιμά ότι η AbbVie θα επηρεαστεί κατά 100–250 εκατ. δολάρια, τόσο για Linzess και Vraylar όσο και για το Otezla της Amgen (ψωρίαση).